阳光电源(300274)：逆变器+储能出货保持高增 盈利能力提升超市场预期
阳光电源发布23年三季报，营收同比增长108.85%，归母净利同比增长250.53%。逆变器2023Q3出货同比高增、毛利率环比小幅提升，全年逆变器出货达120-140GW，其中Hybrid预计30万台+。储能2023Q3海外高价单交付，毛利率超预期提升，2023年公司预计储能出货15-16GWh，其中大储14Gwh+，户储1-2GWh。电站保持增长、审慎计提资产减值，全年预计电站开发6GW左右，同比增长50%+。
汇兑略有损失导致费用率上升，2023Q3公司期间费用率为14.52%，同比增长5.7/5.7pct，主要系本期内产生汇兑损失。考虑公司业绩超预期，我们上调2023年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润93.4/120.0/150.1亿元，同比增长160%/28%/25%。基于公司逆变器龙头地位，给予2024年16倍PE，对应目标价129元，维持“买入”评级。
投资要点：
阳光电源发布23年三季报，营收同比增长108.85%，归母净利同比增长250.53%。逆变器2023Q3出货同比高增、毛利率环比小幅提升，全年逆变器出货达120-140GW，其中Hybrid预计30万台+。储能2023Q3海外高价单交付，毛利率超预期提升，2023年公司预计储能出货15-16GWh，其中大储14Gwh+，户储1-2GWh。电站保持增长、审慎计提资产减值，全年预计电站开发6GW左右，同比增长50%+。汇兑略有损失导致费用率上升，2023Q3公司期间费用率为14.52%，同比增长5.7/5.7pct，主要系本期内产生汇兑损失。我们上调2023年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润93.4/120.0/150.1亿元，同比增长160%/28%/25%。基于公司逆变器龙头地位，给予2024年16倍PE，对应目标价129元，看投资段子，轻松一下：阳光电源：不仅能给你带来阳光，还能让你的财务报表大晴天。和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时询问 专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。
版权声明：除非特别标注，否则均为本站原创文章，转载时请以链接形式注明文章出处。
