钢市强势上涨120!未来钢价还会冲高吗?

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  中钢网钢市观察

  传统的五月份消费淡季出现了逆袭,钢市呈现上涨态势,涨幅达40-120元/吨之间,基本超出很多钢市从业人员的预期,因为从消费需求看5月是有减弱的趋势,从供应上看有增加预期,但现实却大大相反,不仅钢市上涨,而且部分产品涨幅更是达到了百元以上。究其原因是市场整体走的交易逻辑是政策预期,在国内政策预期利好的推动下,盘面跟随走强,整体现货跟涨情绪存在。那么下面 钢市上行会继续吗?

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  首先我们看下近期的宏观面利好不断推出,从ZZJ会议到政策的不断 *** 。上周决策层讨论收储存量待售住房、保交楼等议题;央行调降公积金利率、降低购房首付比例、取消商业银行** 利率下限;且上周五开始财政部发行1万亿超长期特别国债,政策扩张步伐加快。房地产政策引领下行业展开阶段反弹,后期继续关注政策落地情况。海外方面,市场对美联储年内降息次数预期回升,美股刷新高点,而地缘政治风险变动需要继续关注,市场暂偏好维持。总体上国内经济持续修复,再通胀方向不变,外需持续好转。

  其次原料端来看铁矿二季度以来实际需求持续向好,下游钢厂出现补库意愿,高炉提产依旧积极,日均铁水产量回升至236.89万吨。一季度我国出口钢材累计2580万吨,同比增长30.7%,维持高增速。新增专项债二三季度发行速度预计加快,超长期特别国债有望在下半年形成对总需求的支持。“三大工程”拉动一季度房地产投资,对冲存量下行压力。但铁矿石的进一步上涨需要成材消费进一步改善,铁水产量的回补将带动钢厂对炉料端的补库,铁矿石走势偏强,然当前市场对淡季需求预期仍有分歧,短期追涨需谨慎。

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  焦炭首轮提降落地,同时市场对焦煤供给端产生宽松预期,然部分地区煤矿安全事故出现,引发焦煤盘面走强。虽国内煤矿保供意愿增强,但上周坑口产量和开工率均回落,中期看国内主焦的供给仍有约束,产量的释放难以一蹴而就。2024年4月份,中国规上工业原煤产量为3.7亿吨,同比下降2.9%,山西全年产量预计同比下降5000万吨。2024年一季度我国炼焦煤累计进口2688.99万吨,同比增加20.75%。焦化企业对焦煤的采购意愿下降,焦化厂内焦煤库存可用天数同时下降。但随着铁水产量的回升,焦化企业后续仍有提产空间,提振焦煤需求。

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  再次供需面有好转迹象,进入5月后,成材下游需求进一步改善,在钢厂提产的情况下成材依旧去库,需求端对炉料端的正反馈开启。另外2024年1—4月份,全国固定资产投资143401亿元,同比增长4.2%,1-4月制造业投资同比增长9.7%,基建投资同比增长6%。2024年4月份钢铁行业PMI为47.9%,环比上升3.7个百分点,显示钢铁行业运行有所回稳。分项指数变化显示,4月份钢铁需求有所恢复,钢厂生产趋稳运行,供需格局阶段性恢复。

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  近期,房企陆续披露2024年1-4月份销售业绩。从销售数据看,百强房企4月份销售额同比下滑幅度有所收窄。同时部分央国企销售更显韧性,区域深耕型企业表现突出。解决房地产行业面临的问题,需要尽快推动市场交易修复。随着利好政策加速落地,房企销售有望逐步企稳。房企销售转好会带动的大宗商品的消费好转,从而也利好钢铁行业发展。

  综合来看,国内经济修复趋势利多不变,财政加大扩张将促进基本面改善,且货币政策大概率配合宽松也偏利多,地产政策令市场预期明显抬升,对钢市有明显利好作用。加之海外美联储对降息预期的升温进步利好大宗商品,利好钢铁行业趋强走势。

  但在钢价持续攀高后我们也应注意需求端的配合是否能支撑下面 的钢市上涨行情,关注铁水产量及库销比的变化情况。操作上建议按需为主,高出低吸滚动运行。

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